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价值投资有什么意义,又是怎样的? 天农众筹

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发表于 2018-11-5 15:01:46 | 显示全部楼层 |阅读模式

格雷厄姆称:“坚持合理的投资理念并得到很好的建议,个体投资者的业绩从长期来说会超过大型机构.”对此我深信不疑。

“你是否具备单日交易者的特质呢?他们都具有很强的竞争力,并且喜欢冒险的刺激性,”巴菲特补充道,“不愿意承担太大压力的投资者也不必担心。你可以通观值投资获取更高的收益,而且你丧失本金的风险也会降低很多。”

这些话听起来太有诱惑力,所以价值投资派从来不缺乏拥趸,无数新股民仅仅看了这个理念后,就投入了价值投资的怀抱,然后亏得倾家荡产。

那格雷厄姆的价值投资是什么样的?

防御型投资者证券组合的七项统计要求:

1.相当的规模 相对来讲,小公司更变化无常,工业企业年销售额不低于1亿美元

2.足够强劲的财务状况流动资产大于流动负债的两倍,长期债务不超过流动资产净额,即“营运资本”。

3.至少在过去20年连续支付过股息

4.过去10年内没有负的利润

5.10年内每股利润至少增长1/3期初和期末使用3年平均数

6.股价不高于其净资产价值的1.5倍市盈率低于15倍时,资产乘数可以相应的更高些。市盈率与账面价值比的乘积不应超过22.5,

7.过去三年内的平均市盈率不超过15倍那么按照这个选股标准,在相当长的一段时期,我们中国股市的3000多只股票里,是一只股都选不出来的。传统的价值投资理念,在中国股市根本不适用。


为什么会这样?

传统的价值投资从国外引进,然而国外股市已有百年,中国股市只有20多年。两者相比,中国股市就像个孩子,有无线的可能,也有很多的不成熟,它的股权结构,交易手段,管理方法与西方成熟股市是有很大区别的。同股不同权,同股不同酬,要改的方面很多。还有就是美国是是世界的经济龙头,很多企业是走向全世界的,而中国正在发展。

我们该怎样做?

所以我国的中国特色,也决定了要特色的价值投资很简单。一是确保不退市。二是价格低廉,未经爆炒。三是有突出的核心竞争力。感觉是不是很简单?我们用中国特色的价值投资确定了选股的范围,我们可不可以直接持有就行了?还不够,要有主力思维,要看一下趋势,为什么?因为中国股市不成熟,是政策市,资金市。这就决定了股票受到政策和资金的影响。尤其是大资金,大资金认可的估值,就算合理估值。

中国的特色决定了,只有走中国特色主义道路才能更好的发展。这也是为什么提出中式价值投资,以价值投资选股,以主力思维为核心,主力代表的是资金运作,以趋势为方向,在上升趋势已经改变的情况下,卖出。

好多人可能认为这样做并不是最好的,那么可以自己设计一个,不论怎么设计,怎么做都不重要,只要能赚钱。套用邓小平说的,“不管黑猫白猫,捉到老鼠就是好猫”。

人无常师,水无常形。兵无常势,文无定法。所以一定要用发展的目光看问题。人世间没有什么事和物是不变的,只有变才是永远不变的。当我们在谈格雷厄姆的价值投资是,巴菲特一直说自己80%学格雷厄姆,20%学费雪,你有没有想过这又是为什么?好多认为这好像没区别。举个例子,80%的水和20%的糖混合了,就成糖水了,就再也不是单纯的水了。

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